El coeficiente DELTA - II

Así, si la delta de la opción de compra es igual a 0,457185 indica que si el precio de la acción subyacente aumenta (o desciende) en un euro el precio de la opción lo hará en algo más de 45 céntimos. En el caso de la opción de venta su delta sería de: 0,457185 - 1 = -0,542815 que indicaría que ante un ascenso (descenso) del precio de la acción subyacente en un euro el valor de la opción de venta descendería (aumentaría) en unos 54 céntimos. También se puede definir la delta de la opción como la probabilidad de ejercer la misma, así podríamos decir que existe el 45,7% de probabilidad de ejercer la opción de compra anterior. Las deltas, a las que se conoce también como ratios de cobertura, indican el número de acciones necesario para cubrir una posición en opciones. 

Por ejemplo, supongamos que usted ha vendido una opción de compra y otra de venta (es decir, ha vendido un straddle), si cada opción es sobre 100 acciones entonces usted deberá adquirir: 100 x [-0,457185 - (-0,542815)] = 8,56 acciones. En la figura 19 puede apreciarse la gráfica representativa de la delta de una opción de compra en función del precio de ésta última y de su activo subyacente. El valor de la delta se mantiene nulo mientras la opción se encuentre profundamente dentro de la zona out of the money, puesto que cualquier pequeña variación en el precio del subyacente no va a producir ningún beneficio adicional para el propietario de la opción de compra. Ahora bien, conforme se aproxime la opción a la zona at the money el precio de la opción comenzará a moverse al alza y cuanto más penetre la opción en el terreno in the money, su precio se moverá de acuerdo con el de la acción correspondiente.