Opciones “In the money”, “At the money” y “Out of the money”

In the money: Cuando existe una diferencia favorable (para el titular) entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente.
At the money:
Cuando coinciden el precio del activo subyacente y el precio de ejercicio.
Out of the money:
Cuando existe una diferencia desfavorable (para el titular) entre el precio de ejercicio y el precio del activo subyacente. Ejemplo: En el supuesto que el activo subyacente cotiza a 75 centavos;

Definición de un contrato de Opción

Contrato que otorga a su titular (comprador) el derecho (pero no la obligación) de comprar o de vender al emisor (lanzador) de la opción una determinada cantidad de una determinada mercancía (activo subyacente) a un precio preestablecido (precio de ejercicio) durante un determinado tiempo (plazo). Para obtener ese derecho (sin obligación) el comprador paga un precio el emisor (prima).

VALOR DE MERCADO VERSUS VALOR EN LIBROS (Parte III)

EJEMPLO

La empresa Juanito Corporation tiene activos fijos con un valor en libros de 700 $ y un valor de mercado revaluado en aproximadamente 1000 $. El capital de trabajo neto es de 400 $ en libros, pero se obtendrían aproximadamente 600, si se liquidaran todas las cuentas actuales. Juanito tiene 500 $ en deuda a largo plazo, tanto a valor en libros como de mercado. ¿Cuál será el valor en libros del capital contable? ¿Cuál es su valor de mercado?
SOLUCIÓN:
Se construyen dos balances generales simplificados, uno en términos contables (valor en libros) y el otro en términos económicos (valor de mercado):
JUANITO CORPORATION
BALANCE GENERAL
VALOR EN LIBROS
ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE
Capital de trabajo neto $ 400 Deuda a largo plazo $ 500
Activos fijos netos $ 700 Capital contable $ 600
TOTAL $ 1100 TOTAL $ 1100
JUANITO CORPORATION
BALANCE GENERAL
VALOR DE MERCADO
ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL CONTABLE
Capital de trabajo neto $ 600 Deuda a largo plazo $ 500
Activos fijos netos $ 1000 Capital contable $ 1100
TOTAL $ 1600 TOTAL $ 1600
En el ejemplo mostrado, el capital contable de los accionistas vale más del doble de lo que se reporta en los libros. La distinción entre el valor en libros y el valor de mercado es importante precisamente porque uno y otro pueden llegar a ser muy diferentes.

VALOR DE MERCADO VERSUS VALOR EN LIBROS (Parte II)

El balance general es potencialmente útil para un gran número de actividades distintas. Un proveedor podría observar la magnitud de las cuentas por pagar para analizar la rapidez con que la compañía paga sus cuentas. Un acreedor potencial examinaría la liquidez y el grado de apalancamiento financiero. Los administradores de la empresa pueden establecer un seguimiento de aspectos tales como la cantidad de efectivo e inventarios que la empresa mantiene a la mano.
Los administradores y los inversionistas frecuentemente estarán interesados en conocer el valor de la empresa. Esta información no se presenta en el balance general. El hecho de que los activos del balance general se reporten a su costo significa que no necesariamente existe una conexión entre los activos totales reportados y el valor de la empresa. En efecto, muchos de los activos más valiosos que una empresa podría tener (buena administración, buena reputación y un grupo de empleados talentosos) no aparecen en el balance general.
De igual manera, la cifra del capital contable de los accionistas que aparece en el balance general y el valor real de las acciones no necesitan estar relacionados.
Para los administradores financieros, entonces, el valor contable de las acciones no es una cuestión relevante; lo que importa es el valor de mercado.

VALOR DE MERCADO VERSUS VALOR EN LIBROS (Parte I)

Los valores registrados en el balance general sobre los activos de la empresa son valores en libros y generalmente representan su valor real. Bajo los principios de contabilidad generalmente aceptados, los estados financieros auditados por ejemplo en los Estados Unidos generalmente muestran los activos al costo histórico; en otras palabras, son “llevados en los libros” en lo que la empresa pagó por ellos, indistintamente del tiempo que haya transcurrido desde el momento de su compra y de su valor actual.
En el caso de los activos circulantes, el valor de mercado y el valor en libros podrían ser similares porque son comprados y convertidos en efectivo en un período relativamente corto. En otras circunstancias, los dos valores podrían diferir un poco. En el caso de los activos fijos, seria una coincidencia si el valor real de mercado de un activo (la cantidad en la cual podría venderse) fuera igual a su valor en libros. Por ejemplo, una compañía de ferrocarriles podría poseer enormes terrenos adquiridos hace un siglo o más. Lo que la compañía pagó por ellos podría ser cientos o miles de veces inferior a lo que el terreno valga en la actualidad; sin embargo, el balance general mostraría el costo histórico de estos terrenos.
La diferencia entre el valor de mercado y el valor en libros es importante para la comprensión del impacto de las utilidades y pérdidas reportadas.

MERCADOS FINANCIEROS Y CORPORACIONES (Parte VIII): INSCRIPCIÓN EN LA BOLSA

Se dice que las acciones que se negocian en una bolsa de valores organizada están inscritas en esa bolsa. Para poder inscribir las empresas deben satisfacer criterios mínimos acerca de, por ejemplo, tamaño de los activos y número de accionistas. Estos criterios son distintos para cada bolsa de valores.

La Bolsa de Valores de Nueva York tiene los requisitos más exigentes de todas las bolsas de Estados Unidos. Por ejemplo, para inscribir una compañía, requiere que ésta tenga un valor de mercado de sus acciones públicamente negociadas de por lo menos 18 millones, y mínimo de 2000 accionistas con por lo menos 100 acciones cada uno. Existen otros requisitos adicionales con respecto a las utilidades, los activos y el número de acciones en circulación.