3. La relación entre los precios de las opciones de compra y de venta europeas: la paridad "put-call"

En este subepígrafe vamos a ver como hay una relación entre los precios de las opciones de compra y los de las de venta. Para ello supongamos dos alternativas:
a) Podemos adquirir una opción de compra europea (c).
 b) Podemos comprar una acción subyacente (S), adquirir una opción de venta europea (p) y pedir prestado el valor actual del precio de ejercicio (VA(X)) al tipo de interés sin riesgo (rf). Como se aprecia en la tabla de la figura 11 ambas alternativas son iguales. Así si en la fecha del vencimiento S*< X el resultado en ambos casos es igual a 0, mientras que si ocurriese lo contrario el flujo de caja en dicho instante sería igual a S*- X para ambas alternativas. Por lo tanto, se puede decir que en la actualidad el precio de una opción de compra europea es igual a la suma del precio actual de la acción subyacente más el precio de una opción de compra menos el valor actual del precio de ejercicio:

  c = S + p - VA(X) 

o que en el caso de la opción de venta europea:

  p = VA(X) - S + c