domingo, 29 de julio de 2012

2. El método binomial para dos períodos II

Así, por ejemplo tendremos:
Por tanto el valor de la opción de compra para dos períodos es de 14,98 €. Resumamos ahora todo el proceso: la valoración comienza con los flujos de caja del último período que son conocidos, luego se va retrocediendo hacia la izquierda hasta llegar al momento actual. 
El procedimiento es muy sencillo aunque algo tedioso cuando hay muchos períodos. Esto último es importante puesto que para obtener un valor realista de la opción necesitamos elegir U y D cuidadosamente y dividir el tiempo hasta el vencimiento en una multitud de pequeños subperíodos. Conforme vayamos aumentando el número de subperíodos y, por consiguiente, reduciendo el tiempo de los mismos pasaremos de considerar el tiempo como una variable discreta a considerarlo una variable continua. En realidad, para unos resultados válidos el tiempo hasta el vencimiento debería ser dividido al menos en unos 50 subperíodos (esto proporcionaría 51 valores de la acción subyacente y otros tantos valores intrínsecos de la opción7).

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