2º. El precio de ejercicio.

Cuanto más bajo sea el precio de ejercicio (X) mayor será el precio de la opción de compra (c), puesto que existirá una mayor probabilidad de que el precio de mercado de la acción acabe superando al de ejercicio; ocurriendo justo lo contrario en el caso de las opciones de venta (put -p-). En la figura 3 se puede apreciar, por ejemplo en el caso de las opciones sobre el índice del mercado continuo de la Bolsa de Madrid el Ibex-35, como a medida que los precios de ejercicio son menores crece el precio de la opción si es de compra (call) y desciende si es de venta (put).