2. Límites del arbitraje sobre opciones de venta III

La diferencia entre las opciones de venta europeas y americanas es bastante importante puesto que, a diferencia de lo que ocurría con las opciones de compra, son necesarios dos modelos distintos para valorar ambos tipos de opciones. Si el precio del activo subyacente es bajo el valor de la opción de venta americana se aproximará a X-S, al no haber incertidumbre que aumente su valor. Por el contrario, si el precio del activo es claramente alto el valor de la opción de venta se aproximará a cero, puesto que casi no habrá posibilidad de ejercerla con beneficios. Estas dos situaciones se han denominado "x" e "y" en la figura 10. La delta de las opciones de venta tomará un valor igual a -1 (cuando el precio del activo es muy bajo) hasta 0 (cuando dicho precio es bastante alto).