Temas comunes para la Tasa Libre de Riesgo y la Prima de Riesgo de Mercado - VI

Se establecerá como Principio III: “los valores de los diferentes componentes del modelo CAPM, determinan un Costo de Oportunidad de Accionistas (Ke) muy similar; aún si se toman promedios de periodos cortos o largos, pero consistentemente en el largo plazo”. Esto se puede observar en el cuadro XXX donde se calculan los costos de oportunidad a diferentes niveles de betas y con los promedios de los parámetros anteriormente señalados.

Como se puede observar en el Cuadro XXX, si se toman consistentemente en el largo plazo los parámetros, por ejemplo a un Beta de 0.80 el Ke calculado varía entre 10.8% y 11.2%; a un Beta de 1.00 el Ke calculado varía entre 12.4% y 12.9%; y a un Beta de 1.20 el Ke calculado varía entre 14.6% y 14.0%. Todos estos valores son estadísticamente aceptables. Si utilizamos el T-Bond como instrumento que mide la tasa libre de riesgo, los resultados son similares. A diferentes niveles de Beta, las variaciones del Ke no son significativas. Ver el cuadro XXX.

En los cuadros anteriores, XXX y XXX, se ha calculado las primas por riesgo como la diferencia de los promedios finales del Retorno de Mercado y la Tasa Libre de Riesgo (T-Bills o T-Bonds). Sin embargo, podría también calcularse a partir de las diferencias entre el Retorno de Mercado y la Tasa Libre de Riesgo por cada período y luego encontrar los promedios de estas diferencias 10, los resultados serán idénticos. Comparen los Retornos de Mercado de los Cuadros XXX y XXX, XXX y XXX respectivamente