Un diferencial cóndor se parece a un diferencial mariposa pero difiere en el hecho
de que se requieren cuatro precios de ejercicio diferentes en lugar de tres. Tiene
un efecto similar aunque se consiguen menores beneficios, a cambio de permitir
una mayor variación del precio del activo subyacente.
A modo de ejemplo veamos la siguiente estrategia seguida por un inversor:
a) Adquiere una opción de compra con un precio de ejercicio de
11 € pagando una prima de 2,62 €
b) Emite una opción de compra con un precio de ejercicio de
12 €, obteniendo un ingreso de 1,65 €
c) Emite una opción de compra con un precio de ejercicio de 13
€ obteniendo un ingreso de 0,80 €
d) Adquiere una opción de compra con un precio de ejercicio de
14 € pagando 0,24 €
En la figura 29 se observa el esquema de esta estrategia, que es muy parecida
a la del strangle aunque con una limitación de las pérdidas (si se trata de
un cóndor comprado) o de las ganancias (si es un cóndor vendido). Mientras que
la tabla de cobros y pagos según las diferentes cotizaciones de la acción se pueden
contemplar en la figura 30.
No hay comentarios:
Publicar un comentario