Diferencial bajista

La estrategia opuesta se conoce como diferencial bajista (bear spread), que consiste en la adquisición de una opción de compra con un determinado precio de ejercicio al mismo tiempo que se vende otra con un precio de ejercicio inferior. Esta estrategia se puede emplear como alternativa a la compra de una opción de venta (put), cuando un inversor prevé una tendencia negativa del mercado. 

Esta posición proporciona una ganancia en un mercado en declive y, comparada con la adquisición de una opción de venta, implica un menor coste, a cambio de limitar la ganancia potencial. Por lo tanto, esta estrategia se recomienda para los inversores que esperen una cierta caída en las cotizaciones. En la figura 25 se muestra este tipo de estrategia con los mismos datos que en el caso anterior y se compara con la venta de una opción de compra para que se pueda apreciar cómo, a cambio de una menor ganancia, se limitan las pérdidas en caso de que el valor del activo subyacente ascienda. 

Fig.25 Esquema de un diferencial bajista comparado con la venta de una opción call F

ig.26 Ejemplo numérico de un diferencial bajista