Relación entre la forma de la curva de rendimientos y el ciclo económo

Anteriormente se ha visto que en un país donde no existe riesgo de default, la pendiente de la curva se puede usar como un indicador de que curso tomará la economía. Pendiente positiva = expansión, Pendiente negativa = recesión. En el caso de las países emergentes, con riesgo de default, no existe tal relación y la forma de la curva lo único que refleja es una situación de riesgo: si la curva tiene pendiente positiva, se estima que hay menos riesgo de pago en el corto plazo que el largo plazo. Por el contrario, si la curva tiene pendiente negativa, se supone que existe alto riesgo de no pago en el corto plazo que en los bonos de largo plazo.