Pasos para la obtención de la firma y el problema de la circularidad - II

4. Calculamos la βe para cada período con la siguiente fórmula:

5. Calculamos el ke para cada período a partir de la beta obtenida en el paso anterior. Finalmente obtenemos los valores de mercado de las acciones para cada período descontando el cash flow disponible para los accionistas, que como se observa, varía todo el tiempo, en función de las hipótesis de proyección establecidas. El valor así obtenido debe ser idéntico al encontrado en el punto 3.
6. Sumando los valores de mercado de la deuda y las acciones, obtenemos un valor de mercado de los activos V = E+D.
7. Se calculan los valores de mercado de la firma a partir del WACC y el WACC before taxes.