Tabla 3: Spread soberanos de equilibrio

Posteriormente, usando los coeficientes estimados, se construyó una serie de los spreads soberanos de equilibrio que predice el modelo y la diferencia con los spreads actuales, lo que marcaría sobre o subvaluación. En este ejemplo se se hizo para mayo de 00, que en el cuadro se refiere a la columna “May-00 GS-ESS”. Y la que sigue en cuanto al spread está sobre o subvaluado.
En dicho momento, se veía que de los 15 países considerados, están caros respecto del valor justo, 12 están subvaluados y uno está muy cerca del equilibrio. De los créditos más líquidos, Venezuela es el más subvaluado e Indonesia es el más sobrevaluado.
Entonces ¿Cómo debe ser usado el modelo GS-ESS? El mismo provee medidas de valuación para juzgar si, por ejemplo, el rendimiento que ofrecen los spreads soberanos son suficientes para compensar al inversor por los riesgos asociados. GS-ESS puede también se útil para pronosticar TIRES de los bonos soberanos en el Largo plazo.