Spread = f ( GRWOTH, TAMRES, TXDY, NBB, XGD, MISAL, LIBOR, DEF)
Donde:
(GROWTH) = crecimiento del PBI Real de largo plazo: manteniendo todo lo demás constante, cuanto mayor es el crecimiento, mejor será la posición fiscal con lo cual el país está en mejor posición para realizar pagos externos, por lo que se debe esperar un signo negativo de esta variable
(TAMRES) = ratio de amortizaciones externas totales sobre reservas internacionales brutas. Cuando las condiciones de liquidez son amplias, es posible renovar las amortizaciones y viceversa. Por lo tanto, esta variable debería tener un signo positivo.
TXDY : ratio de deuda externa total sobre PBI . Cuanto mayor es el ratio de deuda sobre PBI, mayor es el esfuerzo de transferencia que debe hacer el país para pagar sus obligaciones. El coeficiente debería tener signo positivo
NBB: ratio de saldo del balance fiscal nominal sobre PBI. Cuanto mayor sea la debilidad de la posición fiscal, mayor será la probabilidad de que un shock externo termine en un default. Debería tener signo negativo.
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