CONVEXITY

Se puede observar que la duration modificada es una medida de proyección conservadora, dado que ante una baja en las tasas de interés, la duration predice que el precio sube menos de lo que realmente sube y ante una suba de tasas, predice que baja más de lo que realmente baja. Este disenso entre lo que predice la duration y la variación que realmente ocurre en el precio del bono es debida a la “convexidad” que muestra la relación precio/TIR de un bono.
La convexity puede ser definida cono la diferencia entre el precio actual del bono y el precio del bono proyectado por la duration modificado. En términos porcentuales, la
convexity es el cambio en el precio no atribuible a la duration modificada.
La convexity es la tasa de variación de la duration ante variaciones en el yield.
Matemáticamente es la segunda derivada del precio respecto a cambios en el yield.