Riesgo de Iliquidez

Cuando un inversor desea vender un bono antes de la fecha de vencimiento, el mismo sabe que podrá realizarlo a un precio cercano al de cotización que rija a la fecha. Dentro del mercado para un activo determinado existe lo que se llama “bid price”, que es el precio a que los operadores están dispuestos a comprar y el “ask price” que es el precio al que los mismos están dispuestos a vender. Cuando el mercado se torna ilíquido estos dos precios difieren sustancialmente, no pudiéndose efectuar operación alguna, hasta que alguna de las partes ajuste su precio a lo requerido por la otra; así mismo el tiempo que demora realizar la transacción aumenta considerablemente respecto al que demoraría en una situación de liquidez. El riesgo de iliquidez es el riesgo que un inversor tiene al querer liquidar su tenencia y no poder realizarla en forma inmediata, teniendo que vender por un precio muy inferior al precio de cotización. En general el mercado se torna muy ilíquido cuando la volatilidad en los precios es muy alta, y se da en forma constante para algunas emisiones que de por si no tienen liquidez ya sea porque el monto en circulación es muy pequeño o porque la mayoría de la emisión fue absorbida por grandes inversores los cuales están dispuestos a mantenerla hasta la fecha de vencimiento. Una medida de las condiciones de liquidez es el “market bid-ask” spread (spread entre compra y venta) y el mismo es la diferencia entre la mejor oferta de venta y la mejor oferta de compra.