La misma calificadora de riesgos que evalúa el riesgo de default, periódicamente pueden aumentar , mantener o disminuir las calificaciones según lo que muestran los indicadores de calidad crediticia. Una disminución en la calificación, implícitamente afecta el precio debido a que dicha emisión tiene asociado un riesgo mayor. Asimismo, ciertos inversores institucionales y fondos de inversión
solamente pueden invertir en títulos con una calificación mínima determinada, por lo cual si la emisión que mantienen estos inversores en cartera sufriera una baja de calificación por debajo de los parámetros requeridos, estos inversores se verían obligados a vender todas sus tenencias de esa emisión afectando el precio del mismo (generalmente se tratan de grandes fondos de inversión o de pensión que tienen grandes cantidades en cartera, por lo cual la venta masiva de los títulos afectan considerablemente el precio a la baja). Al riesgo de que un inversor esta expuesto a que una emisión en particular sufra una baja de calificación es denominado Downgrade risk y el mismo esta relacionado de cerca con el Credit spread risk ya que si el primero aumenta, el segundo en consecuencia también lo hará.
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