En Argentina y algunos otros países, se utilizan ambas definiciones en forma indistinta como tasa interna de retorno. La convención es expresar la TIR en términos anuales. Cabe aclarar que la TIR no es representativa como medida de rendimiento cuando el bono se vende antes de su vencimiento, dado que la misma nos da una medida de retorno pero a vencimiento.
Ejemplo
Los datos del siguiente cuadro surgen de un bono hipotético con pagos de renta semestral, amortización al vencimiento y duration de 5 años.
Dado que el cupón es fijo, la única forma de ajustar el rendimiento total del bono (TIR) ante cambios en las situaciones de mercado, es ajustar el precio por sobre o por debajo de la par.
Cuando un bono cotiza a la par: la TIR (YTM) coincide con la coupon yield;
Cuando un bono cotiza sobre o bajo la par se verifica la relación “a mayor precio, menor TIR” y viceversa.
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