PROBLEMAS DE AGENCIA Y CONTROL DE UNA CORPORACIÓN (Parte II) METAS DE LA ADMINISTRACIÓN

Para analizar por qué los intereses de la administración y de los accionistas podrían diferir entre sí, imagínese que la empresa tiene en consideración una nueva inversión, y se espera que tenga un impacto favorable sobre el valor de las acciones; pero es un negocio relativamente arriesgado. Los propietarios de la empresa desearán emprender la inversión (porque el valor de las acciones aumentará); mas los administradores podrían no estar interesados en ello, porque la posibilidad de que las cosas salgan mal pone en riesgo su trabajo. Si la administración no emprende la inversión, los accionistas podrían perder una oportunidad valiosa. Este es un ejemplo de un costo de agencia.
De manera más general, el término costos de agencia se refiere a los costos del conflicto de intereses entre los accionistas y la administración. Estos costos pueden se indirectos o directos. Un costo directo es una oportunidad perdida, tal como la que se describió.