Instrumentos Derivados Climaticos (I)

Un derivado es un instrumento fi nanciero cuyo valor depende de los valores que toma alguna variable (subyacente) especifi cada en el contrato. Originalmente, sólo se tomaba como variable subyacente el precio de un activo en el mercado, en general, el valor de una acción o el precio de commodities. Por ejemplo, cuando se habla de un futuro sobre un activo se hace referencia a un contrato a partir del cual se fi ja el preciode venta / compra de ese activo para un momento determinado del tiempo. El valor que el contrato tendrá para el tenedor al momento de ejercerlo será entonces la diferencia entre el precio de mercado y el que efectivamente está abonando como resultado de su posición en derivados. Esta diferencia es lo que constituye el pay off del derivado y puede expresarse:

donde ST representa el valor de mercado del activo al momento pactado y K el strike o precio convenido.