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A los efectos de determinar el valor de la firma se han utilizado las siguientes hipótesis:
• La deuda no es libre de riesgo pues su rendimiento esperado supera al rendimiento que se le
exige a un activo libre de riesgo, resultando una beta implícita βd = 0,51.
• El ahorro fiscal tiene el mismo riesgo que los activos de la firma, por lo tanto su valor
presente es obtenido utilizando la tasa de descuento ku.
• El WACC before taxes es igual a ku, al no ajustar las betas por el efecto impositivo, según
fue señalado cuando vimos el caso de la perpetuidad.
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