Pasos para la obtención de la firma y el problema de la circularidad - III

Es particular notar que en el valor presente del flujo de fondos descontado, se captura el comportamiento de la firma en los años posteriores comprendidos en el período de proyección explícito y también el valor continuo. De forma tal, que a medida que cambia el apalancamiento de la firma en función del cambio en su desempeño económico y el flujo de fondos, también cambian la beta de las acciones, el rendimiento exigido a las mismas y el WACC. Las ecuaciones para calcular el valor de la firma se muestran a continuación: