miércoles, 13 de junio de 2012

Diferencial cóndor

Un diferencial cóndor se parece a un diferencial mariposa pero difiere en el hecho de que se requieren cuatro precios de ejercicio diferentes en lugar de tres. Tiene un efecto similar aunque se consiguen menores beneficios, a cambio de permitir una mayor variación del precio del activo subyacente. A modo de ejemplo veamos la siguiente estrategia seguida por un inversor: 
a) Adquiere una opción de compra con un precio de ejercicio de 11 € pagando una prima de 2,62 € 
b) Emite una opción de compra con un precio de ejercicio de 12 €, obteniendo un ingreso de 1,65 € 
c) Emite una opción de compra con un precio de ejercicio de 13 € obteniendo un ingreso de 0,80 € 
d) Adquiere una opción de compra con un precio de ejercicio de 14 € pagando 0,24 € 
En la figura 29 se observa el esquema de esta estrategia, que es muy parecida a la del strangle aunque con una limitación de las pérdidas (si se trata de un cóndor comprado) o de las ganancias (si es un cóndor vendido). Mientras que la tabla de cobros y pagos según las diferentes cotizaciones de la acción se pueden contemplar en la figura 30.
 
 La expectativa que subyace para la realización de esta posición es que el precio del activo subyacente permanezca dentro de un cierto intervalo.

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