viernes, 15 de abril de 2011

Riesgo de refinanciación y liquidez (V)

XGD : ratio de exportaciones de bienes y servicios sobre PBI. Este ratio se usa para medir el grado de apertura de la economía. Tradicionalmente, economía más abiertas tenderán a estar asociadas con spreads más bajos y con posibilidad de absorver mejor shocks externos que una economía más cerrada. Debería tener signo negativo
MISAL = desequilibrio del tipo de cambio real. Sobrevaluaciones del tipo de cambio tienden a estar asociadas con crisis de la moneda y del balance de pagos, lo que conduce a dificultades en el servicio de la deuda. Debería tener signo positivo
LIBOR: Liquidez global: se puede usar como proxy de la liquidez global, el promedio ponderado por PBI de las tasas de interés nominales de la economía del G-7. Un incremento en esta variable debería incrementar los spreads en los mercados de los países emergentes dado que limitaría el atractivo para invertir en los emergentes (respecto de los desarrollados y reduciría el flujo de fondos a los mercados. Signo positivo.
DEFAULT: historia de default: los inversores requerirán una compensación por poseer bonos de países que han reestructurado su deuda en el pasado porque se toma el track record del servicio de deuda como un indicador del nivel de compromiso del país en honrar su deuda. Alternativamente, los inversores distinguirán entre bonos que corresponden a deuda reestructurada (Bradies) y aquellos que no (Eurobonos o globales). Esta segunda dummy fue la dummy que tuvo significado estadístico. Por lo tanto, la variable dumy que tome el valor de 1 corresponde a deuda reestructurada y 0 de otra manera. Signo positivo.
En la tabla que sigue se muestra el resumen estadístico de la variable dependiente (stripped spread), así como el país y tipo de bono, junto con la media muestra y su desviación standard

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