jueves, 17 de febrero de 2011

Tasa Interna de rendimiento (yield to maturity)

Como se vio al principio del capítulo, la TIR es aquella tasa que iguala el flujo de un bono con su valor inicial o precio


Según la TIR sea anual (TIR) o semianual (TIR/m). El cálculo de la TIR requiere un proceso de prueba y error.
Lo importante es que esta medida de rendimiento tiene en cuenta no sólo la ganancia por intereses sino la ganancia o pérdida de capital que el inversor puede tener si mantiene el bono hasta el vencimiento. A su vez, considera el timing de los flujos de fondos.
Es de destacar que el cálculo de la TIR recae sobre 3 supuestos fundamentales:
1) Que el bono se mantiene hasta el vencimiento
2) 2) Que se cobran todos los cupones del bono
3) Que todos los cupones son reinvertidos a la misma tasa.
Por lo tanto, se puede apreciar que la TIR es un rendimiento esperado, sólo si se cumplen los 3 supuestos arriba mencionados.
Si bien es difícil que alguien se gane la TIR, por cumplimiento de los supuestos anteriores, se ganará algo muy similar y es una de las mejores herramientas de que se dispone para el cálculo de rendimiento y para hacer comparaciones.